NOTI-AMERICA.COM | ARGENTINA<\/p>\n
Sin restarle m\u00e9rito al lavado de cara que presenta la econom\u00eda de Argentina en t\u00e9rminos financieros y fiscales, lo cierto es que parte de estas pol\u00edticas que tienen entre sus grandes objetivos ‘derrotar’ a la inflaci\u00f3n se est\u00e1n viendo algunas consecuencias graves para la econom\u00eda. Analizando los datos se puede ver que hay algo que no cuadra. Mientras que la inflaci\u00f3n acumulada en 2026 es del 21%<\/b> (un dato todav\u00eda muy elevado), el peso apenas se ha depreciado contra el d\u00f3lar. Lo normal en econom\u00edas que registran tasas de inflaci\u00f3n elevadas es que su moneda se depreciacie casi al mismo ritmo que sube la inflaci\u00f3n. Al menos esto es lo que dice la teor\u00eda de paridad de poder adquisitivo<\/b> que lleva a\u00f1os analizando los movimientos de los tipos de cambio y su relaci\u00f3n con la inflaci\u00f3n. En Argentina es tal la batalla contra los precios que est\u00e1n llevando a que el peso presente una fortaleza ‘ariticial’ que ya se deja notar en la econom\u00eda. De hecho, los datos del segundo trimestre de 2026 revelan que la econom\u00eda se contrajo un 0,6% respecto al trimestre anterior (aunque creci\u00f3 un 2% en t\u00e9rminos interanuales). La fortaleza del peso est\u00e1 matando a una parte del tejido productivo argentino.<\/p>\n
Los esfuerzos del presidente Javier Milei por controlar la inflaci\u00f3n con una moneda fuerte est\u00e1n afectando cada vez m\u00e1s a la econom\u00eda argentina, se\u00f1alan desde la prestigiosa agencia financiera Bloomberg.<\/p>\n
El peso se ha debilitado apenas un 3,7% frente al d\u00f3lar, mientras que los precios al consumidor han aumentado un 21,3% en lo que va del a\u00f1o <\/b>hasta agosto. Esta apreciaci\u00f3n real se ha mantenido cada vez m\u00e1s en las \u00faltimas semanas gracias a la intervenci\u00f3n oficial en los mercados de bonos y futuros, mientras que los controles cambiarios a las empresas siguen vigentes. La ecuaci\u00f3n es sencilla. Si tus bienes y servicios producidos en Argentina suben de precio un 21,3%<\/b>, mientras que el peso solo cae un 3,7%, toda esa diferencia es un encarecimiento directo que tienen que afrontar los importadores, lo que puede reducir su demanda en el exterior y lastrar esos sectores, generando una econom\u00eda a dos velocidades, que es lo que est\u00e1 sucediendo. Por un lado los sectores l\u00edderes y m\u00e1s competitivos como son el petr\u00f3leo, el gas, la miner\u00eda y la agricultura… por otro el resto.<\/p>\n
La agencia de estad\u00edstica Indec ha publicado las cifras del producto interno bruto del segundo trimestre el jueves por la tarde con una contracci\u00f3n del 0,6% respecto al trimestre anterior (tes d\u00e9cimas menos de lo pronosticado por los expertos). Para muchos, la pol\u00edtica monetaria de Milei es uno de los factores clave que obstaculizan el crecimiento de Argentina.<\/p>\n
\u00abA estas alturas, es bien sabido que la actividad econ\u00f3mica no primaria de Argentina est\u00e1 teniendo un desempe\u00f1o deficiente, lo que plantea riesgos para la continuidad de las pol\u00edticas\u00bb, comenta el analista de Barclays, Ivan Stambulsky, en un informe para inversionistas la semana pasada. \u00abEn nuestra opini\u00f3n, la principal explicaci\u00f3n es simplemente que el tipo de cambio real efectivo es demasiado fuerte<\/b> para la actual combinaci\u00f3n de pol\u00edticas\u00bb.<\/p>\n
Las compras del banco central en el mercado oficial de divisas registraron el ritmo m\u00e1s d\u00e9bil del a\u00f1o. El l\u00edder libertario ha frenado el aumento de precios durante gran parte de su presidencia, en parte gracias a un control estricto del peso,<\/b> lo que ha provocado su apreciaci\u00f3n al ajustarlo por la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
En el primer semestre del a\u00f1o, la cosecha de soja gener\u00f3 un flujo de d\u00f3lares en medio de una fuerte emisi\u00f3n de deuda externa por parte de empresas argentinas, lo que proporcion\u00f3 abundantes divisas y ayud\u00f3 al banco central a reconstruir sus reservas sin ejercer mucha presi\u00f3n sobre el peso.<\/p>\n
Este panorama comenz\u00f3 a cambiar en el segundo semestre del a\u00f1o. La entrada de d\u00f3lares provenientes de las exportaciones agr\u00edcolas se ralentiz\u00f3<\/b> tras alcanzar su punto m\u00e1ximo la cosecha, mientras que los ingresos por pr\u00e9stamos corporativos tambi\u00e9n disminuyeron. Ante la escasez de d\u00f3lares, el banco central recurri\u00f3 cada vez m\u00e1s a la venta de valores y contratos de futuros vinculados al tipo de cambio para satisfacer la demanda de cobertura y aliviar la presi\u00f3n sobre el peso, al tiempo que intentaba acumular reservas.<\/p>\nCoberturas para proteger al peso<\/h2>\n
Como resultado, el volumen de coberturas vinculadas al tipo de cambio se duplic\u00f3 con creces en tan solo cinco meses, seg\u00fan estimaciones de la corredur\u00eda local Facimex. En total, las tenencias del sector privado de contratos de futuros, bonos duales y valores vinculados al d\u00f3lar aumentaron a alrededor de 12.000 millones de d\u00f3lares a finales de agosto, desde los 5.200 millones de d\u00f3lares a finales de marzo.<\/p>\n
\u00abExiste un alto grado de intervenci\u00f3n del BCRA\u00bb,<\/b> afirma Stambulsky, refiri\u00e9ndose al banco central por sus siglas en espa\u00f1ol. A medida que el mercado comenz\u00f3 a deshacer las operaciones de carry trade tras la cosecha m\u00e1xima, la autoridad monetaria \u00abintensific\u00f3 su intervenci\u00f3n mediante la venta de coberturas, redujo el ritmo de las compras al contado y permiti\u00f3 que los tipos subieran\u00bb.<\/p>\n
Agosto, septiembre y octubre suelen ser los meses en que el banco central vende d\u00f3lares directamente en el mercado al contado. Sin embargo, este a\u00f1o el gobierno cambi\u00f3 su estrategia vendiendo instrumentos vinculados al d\u00f3lar fuera de este mercado.<\/p>\n
Esta estrategia ha contribuido a mantener el tipo de cambio cerca de 1.500 pesos por d\u00f3lar<\/b>, mucho m\u00e1s fuerte de lo que los economistas hab\u00edan previsto. Hace un a\u00f1o, los analistas encuestados por el banco central esperaban que el peso se debilitara hasta 1.811 por d\u00f3lar para diciembre de 2026. El mes pasado, revisaron esa previsi\u00f3n a 1.629.<\/p>\n
Ahora se prev\u00e9 que la moneda terminar\u00e1 el a\u00f1o cerca de 1.630 por d\u00f3lar. En una econom\u00eda ya lastrada por altos impuestos y elevados costes (herencia recibida que Milei intenta deshacer poco a poco), un peso apreciado reduce la competitividad de los productores nacionales y abarata las importaciones, lo que perjudica a la industria local.<\/p>\n
Esta din\u00e1mica est\u00e1 afectando a una econom\u00eda que ya est\u00e1 perdiendo impulso<\/b>. Los economistas han recortado su previsi\u00f3n de crecimiento para todo el a\u00f1o 2026 del 3,5% al 2,1% hace varios meses. Los datos de crecimiento trimestral publicados hace unas horas lo revelan.<\/p>\nLa inflaci\u00f3n se modera a costa de la econom\u00eda<\/h2>\n
Las pol\u00edticas de Milei han frenado dr\u00e1sticamente la inflaci\u00f3n mensual, del 25,5% en su primer mes de mandato al 1,7% en agosto. Sin embargo, el progreso se ha vuelto m\u00e1s dif\u00edcil desde el estallido de la guerra con Ir\u00e1n. La inflaci\u00f3n, que Milei esperaba que ya hubiera ca\u00eddo por debajo del 1%, se ha mantenido obstinadamente cerca del 2%.<\/p>\n
\u00abLo que el gobierno quiere, y r\u00e1pido, es que la inflaci\u00f3n se desacelere\u00bb<\/b>, se\u00f1ala Osvaldo Giordano, presidente de Ieral, un centro de estudios econ\u00f3micos de la Fundaci\u00f3n Mediterr\u00e1nea. El peso fuerte refleja tanto la determinaci\u00f3n del gobierno de lograr ese objetivo como la expectativa del mercado de que cuenta con las herramientas para seguir haci\u00e9ndolo, a\u00f1adi\u00f3.<\/p>\n
El \u00abcrecimiento sin empleo\u00bb es el mayor riesgo pol\u00edtico de Milei en Argentina<\/b>. La maquinaria de redes sociales de Milei comienza a fallar en Argentina. Las mismas pol\u00edticas que respaldan la moneda est\u00e1n ejerciendo presi\u00f3n en otros sectores. Las tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas est\u00e1n afectando el cr\u00e9dito, que se hab\u00eda convertido en un motor importante de la recuperaci\u00f3n despu\u00e9s de a\u00f1os de alta inflaci\u00f3n que pr\u00e1cticamente excluyeron a hogares y empresas del financiamiento. Sin embargo, desde las elecciones de medio t\u00e9rmino en octubre pasado, los impagos de los hogares han batido r\u00e9cords mes tras mes.<\/p>\n
La industria, el comercio minorista y la construcci\u00f3n (sectores intensivos en mano de obra que emplean a un gran n\u00famero de argentinos) se han quedado rezagados con respecto al crecimiento de \u00e1reas como la energ\u00eda, la miner\u00eda y la agricultura. La construcci\u00f3n se contrajo un 4,5% interanual en agosto, mientras que la manufactura se contrajo un 4,9%.<\/p>\n
Esto plantea un creciente dilema pol\u00edtico para Milei, quien se prepara para buscar la reelecci\u00f3n el pr\u00f3ximo a\u00f1o. \u00abQuiz\u00e1s ser\u00eda menos arriesgado preocuparse menos por la rapidez con que baje la inflaci\u00f3n y, en cambio, brindar cierto alivio a sectores urbanos como la industria, el comercio y la construcci\u00f3n\u00bb, dijo Giordano. \u00abEsos son los sectores de los que depende la mayor\u00eda de los argentinos para vivir, y tambi\u00e9n son donde los datos muestran la mayor destrucci\u00f3n de actividad econ\u00f3mica y empleos\u00bb.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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